格力电器派发56亿大红包，高瓴入股3年仍未回本

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　　文/乐居财经 杨凯越

　　堪称A股的分红大户的格力电器（000651.SZ）近日又公布了56亿现金的分红计划。

　　2月20日晚间，格力电器发布公告，以公司现有总股本剔除已回购股份1756.41万股后的56.14亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

　　这还只是中期派息，按照去年格力电器的分红计划，年末应该还有一次派息计划。对比格力电器的历史分红数据，从1996年以来，格力电器累计分红高达1065.42亿元。绝对稳居A股制造业企业分红榜的前列。

　　就算如此高的分红额度，但格力电器的股价却并未持续稳定在高位。在2020年年末其股价达到了59.82元/股的高峰，此后股价呈现回调状态。从2022年开始至今，格力电器股价则稳定在27元/股至38元/股之间，与高峰时期相差较远。

　　也正因如此，在2020年携416亿元入股格力的高瓴，即使收获了超过80亿元的分红，但3年后的今天，仍浮亏3亿元。

　　豪气派发56.14亿元分红

　　2月20日晚间，格力电器发布公告，公布2022年中期权益分派方案为，以公司现有总股本剔除已回购股份1756.41万股后的56.14亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金股利55.37亿元。股权登记日为2023年2月24日，除权除息日为2023年2月27日。

　　此次分红也算是在计划之中。2022年1月，格力电器公布了《未来三年股东回报规划（2022年至2024年）》（简称“规划”），该规划显示，格力电器自2022年至2024年，预计每年进行两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配。

　　此外，在该规划中，格力电器还表明，在现金流满足公司正常经营和长期发展前提下，格力电器2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%等。

　　实际上，最近几年格力电器均有中期派红的安排，其中2020年中期利润分配为每10股派发现金股利10元。而此前在2021年年报中，格力电器也表示拟向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），共计110.74亿元。

　　对于此次高额的中期派息，格力电器称，此利润分配预案合法、合规及合理。同时，格力还强调“公司现金分红水平高于所处行业上市公司平均水平。”

　　高瓴投资3年浮亏3亿元

　　“高于所处行业上市公司的平均水平。”格力此话，确实所言不虚，甚至放置整个A股来看，格力电器的分红水平也绝对位列前几名。

　　公开报道披露，自1996年上市至今，格力电器累计分红29次，累计分红金额1065亿。在A股市场，该分红金额能够排到第17名。而前16名有9家是银行保险公司，以及2家石油公司，1家煤炭企业，1家电力企业，1家钢铁企业，1家白酒企业（茅台），1家汽车制造企业。

　　综合之下，格力电器绝对是A股制造业的高分红龙头企业。在此背景下，格力电器颇受投资者的青睐。但实际上，作为格力电器第一大股东“珠海明骏投资合伙企业（有限合伙） ”背后的高瓴，收益却并没有想象中多。

　　2020年，高瓴通过珠海明骏投资合伙企业（有限合伙），与格力集团达成协议，受让了格力电器15%的股份，当年的交易价格是416亿元。

　　高瓴参与格力电器投资以来，格力电器一共分红6次，合计每股分红9.2元，高瓴合计获得分红约83亿元。

　　分红数额高的惊人，但实际上格力电器于近几年股价波动十分频繁，且多次股价走低，亏损最高时，高瓴浮亏近百亿元。

　　今年，随着格力电器的股票回暖，截至2月24日收盘，格力电器收报36.56元/股。按高瓴目前持有格力电器9.02亿股股票计算，持仓市值约330亿元，加上合计分红83亿元，合计约413亿元，相较于当年的投资价格，仍浮亏3亿元 。

　　股价持续低位徘徊

　　上市公司长期坚持现金分红的措施，一方面有利于提升投资者的股东回报能力，另一方面可以排除上市公司的财务雷区。长期坚持现金分红的上市公司，发生财务造假的可能性更低。

　　公开资料显示，截至2022年三季度末，格力电器普通股股东总数为76.22万户。其中格力电器前十大股东将合计分得约24.97亿元，而格力电器董事长兼总裁董明珠个人则将分得4448.85万元。

　　董明珠曾公开表示，“近几年，格力电器的分红率一直都比较高。只要公司盈利，当年的利润就应该拿出来一部分给投资者分红，才能起到稳定的作用”。

　　从目前已知数据来看，格力电器2022年中报披露其上半年实现营业收入958.07亿元，同比增长4.13%；实现归母净利润114.66亿元，同比增长21.25%。此番56.14亿元的派现金额已接近同期净利润的50%。也是兑现了格力电器“2022年至2024年期间，每年累计分红总额将不低于当年净利润的50%”的承诺。

　　但即使如此大方的分红，格力电器也在过去几年时间内，经历了股价的较大波动。格力电器的股价在2020年年末达到了59.82元/股的高峰，此后股价呈现回调状态。从2022年开始至今，格力电器股价则稳定在27元/股至38元/股之，与高峰时期仍相差较远。

　　但从格力电器最新公布的2022年三季度财报来看，格力电器的业绩水平仍保持稳定，或许2022年全年业绩也将实现一定程度的同比增长。2022年三季报显示，格力电器2022年前三季度实现营业总收入1483.44亿元，同比增长6.30%，归母净利润183.04亿元，同比增长17.00%，基本每股收益3.25元/股，同比增长19.93%。