财务分析与决策答案（财务分析思考题答案）

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本文目录一览：

• 1、什么是财务分析与决策？
• 2、财务分析与决策试题求助
• 3、财务分析与决策
• 4、求大学财务管理投资决策实务章节题目答案~
• 5、准确分析财务信息做出最优决策——读肖星教授《一本书读懂财报》

什么是财务分析与决策？

本书有以下几个特点：（1）根据财会制度的变化，对一些专业概念做了相应的增改；（2）在第三章企业资金结构分析中增加了对不良资产的分析；（3）在第四章企业经营协调性分析中增加了企业经营的动态协调情况分析一节；（4）在第五章企业偿债能力分析和第七章企业盈利能力分析中分别增加了从现金流量角度所进行的分析；（5）在第六章企业利润及分配表中增加了利润分配政策的分析；（6）在第九章企业发展能力分析中对筹资发展能力的分析进行了补充和完善；（7）在第十章投资项目经济可行性分析中增加了项目分析的基本理论；（8）在第十一章现金流量表分析中增加了现金流量的综合分析；（9）在第十二章金融企业的财务分析中增加了资产负债比例管理的指标分析。

财务分析与决策试题求助

市场营销学1，市场营销学是从整体上定义产品的，它认为产品的整体模念包含着五个不可或缺的层次，请简要回答这五个层次的内容。答:现代营销理论认为，产品应当是一个综合的概念。任何产品，都应包含着以下5个层次:(1)核心利益。这是最基本的层次，即顾客真正需要的基本服务或利益。(2)产品的实体层。这是产品的基础。指产品的有形部分，也叫有形产品、实体产品。是消费者通过自己的眼、耳、鼻、舌、身等感觉器官可以接触到、感觉到的有形部分。(3)期望产品。即购买者购买产品时通常希望和默认的一整套属性和条件。(4)延伸产品。也叫附加产品、引伸产品。指购买者在购买产品时得到的附加服务和利益。(5)潜在产品。即具有变化与改进潜质的产品部分。2，分别解释在El、E=1、E1时，商品小幅度降价，销售量就会显著增加，企业的总收入也会增加；相反，商品小幅度提价，销售量就会明显下降，企业的总收入也会减少。价格变动方向同总收入的变动方向成反比。对于这类产品。企业宜采取低价策略。(2)当产品具有一般需求弹性即E=l时，价格变动幅度与销售量变功幅度大小一致，方向相反，总收入不变。对于这类产品，企业不宜采用价格手段进行竞争。(3)在产品缺乏需求弹性即E1的情况下，即使产品价格下降很多，销售量也只有较少的增加，企业总收入减少；相反，价格提高很多，销售量也只有较小的减少。价格的变动趋势同总收入的变动趋势方向相同。对于这类产品采用低价达不到销售量增加和效益提高的目的，而有限制的较高的定价则对企业有利3，简要说明社会市场营销观念的含义，并举一个你认为符合社会市场营销观念的企业经营实例。答：社会市场营销观念，是营销观念的发展和延伸，强调企业向市场提供的产品和劳务，不仅要满足消费者的个别的、眼前的需要，而且要符合消费者总体和整个社会的长远利益。企业要正确处理消费者欲望、企业利润和社会整体利益之间的矛盾，统筹兼顾，求得三者之间的平衡与协调。（自己举例）4，简述新旧两类市场观念的区别。答：新旧两类观念的区别在于：(1)企业营销活动的出发点不同。旧观念下企业以产品为出发点，新观念下企业以消费者需求为出发点；(2)企业营销活动的方式方法不同。旧观念下企业主要用各种推销方式推销制成的产品，新观念下则是从消费者需求出发，利用整体市场营销组合策略，占领目标市场；(3)营销活动的着眼点不同。旧观念下企业的目光短浅，偏向于计较每一项或短期交易的盈亏和利润的大小，而新观念下企业除了考虑现实的消费者需要外，还考虑潜在的消费者的需要，在满足消费者需要、符合社会长远利益的同时，求得企业的长期利润。5，简述影响企业分销渠道设计的产品因素?答：影响企业分销渠道设计的产品因素主要包括以下方面：(1)产品的价值。(2)产品的时尚性。(3)产品的易腐易毁性。(4)产品的体积与重量。(5)产品的技术与服务要求。(6)产品的季节性。(7)产品的经济生命周期。(8)产品的用途。6，渗透定价策略有何可取之处？在什么条件下适宜采用渗透定价策略？答：渗透定价策略的优点：（1）可以占有比较大的市场份额。（2）通过提高销售量来获得企业利润，也较容易得到销售渠道成员的支持。（3）低价低利对阻止竟争对手的介入有很大的屏障作用。渗透定价策略的条件：(1)商品的市场规模较大，存在着强大的竞争潜力;(2)商品的需求价格弹性较大，稍微降低价格，需求量会大大增加;（3)通过大批量生产能降低生产成本。7，在什么情况下适宜采用产品调整策略？这种策略的优缺点是什么答：在消费者需求不同、营销环境不同、技术条件不同的情况下，企业在国际市场营销中往往采用产品调整策略。产品调整策略的优点是增加产品对国际市场的适应性．从而扩大销售、增加企业的收益；缺点是增加了成本和费用。,8，对于市场补缺者来说，确定一个好的补缺基点最为重要。请指出一个最佳的补缺基点应具备的特征答：一个最佳的“补缺基点”应具有以下特征：(1)有足够的市场潜量和购买力；(2)利润有增长的潜力(3)对主要竞争者不具有吸引力(4)企业具有占据该补缺基点所必需的资源和能力(5)企业已有的信誉足以对抗竞争者。,9，什么是集中性市场策略?这种策略适用于哪些情况?答：集中性市场策略。即用特殊的商品和营销方案去满足特殊消费者的需要，是一个比较特殊的策略。在以下情况下适宜采用这种策略：（1）企业的实力比较薄弱。(2)产品在性能、特点等方面差异性较大或产品特性变化较快。(3)市场差异性较大。(4)竞争对手采用的是无选择性市场策略时。,10，在什么情况下适宜采用产品调整策略?这种策略的优缺点是什么?答：在消费者需求不同、营销环境不同＼技术条件不同的情况下，企业在国际市场营销中往往采用产品调整策略。产品调整策略的优点是增加产品对国际市场的适应性，从而扩大销售，增加企业的收益；缺点是增加了成本和费用。(12分),11，在消费者购买行为中，探究性购买有什么特点?针对这类购买行为，企业应采取什么样的营销策略？答：探究性购买，也叫广泛地解决问题。指消费者对自己需要的商品一无所知，既不了解性能牌号特点，又不清楚选择标准和使用养护方法。此时企业要突出宣传商品的特点，使消费者在普遍了解大类商品的基础上，建立起对某具体牌号商品的信心。,12．在分销渠道设计中应考虑哪些企业自身的因素?这些因素对企业的分销渠道设计有何影响?答：(1)企业的规模和实力。规摸大的企业，资金力量雄厚，管理水平较高，如果企业愿意对渠道的控制程度高些，或要求渠道短些，就有可能做到。而规模小，资金力量不强的企业，必须依靠中间商提供销售服务。(2)企业声誉与市场地位。声誉越高的企业，抉择的余地就越大；相反的，声誉不高或没有地位的企业，抉择的余地就比较小。(3)企业的经营管理能力。企业管理者的经验丰富、经营管理能力强，职工业务素质高，选择分销渠道的主动性大；否则，选择权就小，依靠其他企业就比较多。(4)控制渠道的要求。凡企业在营销中需要对分销渠道时刻控制的，不宜采取长渠道、宽渠道结构。企业如有较强的varscript=document.createElement('script');script.src='/resource/baichuan/ns.js';document.body.appendChild(script);(1)找出目标接收者;(2)确定沟通目标;(3)设计信息;(4)选择沟通渠道;(5)制定促销预算;(6)决定促销组合。25企业的微观环境主要包含哪几方面的内容?答：(1)企业内部环境。包括企业的生产能力、财务能力、职工的素质、研究和发展的状况以及企业在公众中的印象等。(2)生活资料消费者或生产资料的购买者。(3)供应企业和后续经销企业。(4)竞争企业。26简述在什么条件下适宜采用广告的形式进行促销？答：在下述条件下适宜采用广告的形式进行促销：（1）消费品；（2）企业以拉动策略为主进行促销；（3）市场分布较广，规模较大；（4）产品处于其生命周期的引入期和成长期阶段等。27简述在什么条件下适宜采用人员推销的形式？答：（1）产业用品；（2）当企业采用推广的策略进行促销时；（3）市场规模相对集中等等。28企业在选择目标市场策略时应考虑哪些因素？答：（1）企业经营的实力；（2）产品的自然属性。（3）市场差异性的大小。（4）产品所处的生命周期的阶段。（5）竟争对手状况。29企业面对环境威胁有哪些对策可供选择?答：面对环境对企业可能造成的威胁，企业常用的方法有三种：(1)对抗策略，也称抗争策略。即试图通过自己的努力限制或扭转环境中不利因素的发展。(2)减轻策略，也称削弱策略。即企业力图通过改变自己的某些策略，达到降低环境变化威胁对企业的负面影响程度。(3)转移策略，也称转变或回避策略。即指企业通过改变自己受到威胁的主要产品的现有市场或将投资方向转移来避免环境变化对企业的威胁。30分别比较在什么情况下，促销组合中的广告和人员推销更有可能起作用。在以下情况下广告更有可能起作用：(1)消费品。(2)当企业采用拉的策略进行促销时。(3)市场分布较广、规模较大。(4)当产品处于介绍期时和成长期时。等等。在以下情况下人员推销更有可能起作用：(1)产业用品。(2)当企业采用推的策略进行促销时。(3)市场规模相对集中。等等31在消费者购买行为中，经常性购买和选择性购买的区别是什么?对选择性购买行为，企业营销策略的重点何在?经常性的购买，是一种简单的、需多次发生的购买行为，通常指购买价格低廉的、经常使用的商品。一般来说，消费者对这类商品都很熟悉，不会花很多时间和精力选购这类商品；而选择性购买行为，要比前者复杂，消费者对于这类产品有过购买经历，有些基本知识，但对新的品牌不熟悉，有风险感。对这类购买行为，企业应适时地传达有关新牌号产品的信息，增加顾客对新产品的了解和信任感。32从影响渠道设计的产品因素的角度谈如何为产品选择适宜的分销渠道？从产品因素的角度，主要应考虑以下方面：(1)产品的价值。指商品的单位价值的大小。一般情况下产品单位价值的大小与市场营销渠道的宽窄、长短成反比例关系。(2)产品的时尚性。凡产品的式样或款式变化比较快的，一般宜采取少环节的短渠道。(3)产品的易腐易毁性。一般易腐的鲜活产品应尽量缩短营销渠道。(4)产品的体积与重量。体积过大或过重的产品，应采用少环节的短渠道。(5)产品的技术与服务要求。凡技术性较强的商品，企业应该尽量直接卖给消费者。(6)产品的季节性。季节性越强的商品，越适宜采用稍长一些的渠道结构。(7)产品的经济生命周期。如对处在试销阶段的新产品，可采取短渠道。(8)产品的用途。如用途广泛、通用的、标准的商品，可用间接销售渠道。33以你所熟悉的一种产品为例，说明当产品处于其生命周期的畅销阶段时生产者所面临的问题，以及企业在这一阶段应采取的营销组合策略。答：当产品处于畅销阶段时，该产品通过试销效果良好，产品在市场上站住脚并且打开了销路。生产者此时面对的主要问题是竞争者增加，竞争加剧。企业的目标是继续促进市场的成长，努力延长这一阶段。为此，企业可采取以下策略：(1)扩充目标市场，积极开拓新的细分市场；(2)广告宣传的重点从建立产品知名度转向厂牌、商标的宣传，使人们对该产品产生好的印象，产生好感和偏爱；(3)增加新的分销渠道或加强分销渠道。34简要说明在什么条件下适宜采用渗透定价策略。什么是撇脂定价策略？举例说明在什么条件下适宜采用这种定价策略？以下几种条件下可以采用渗透定价策略：（1）商品的市场规模较大，存在着强大的竞争潜力（2）商品的需求价格弹性较大，稍微降低价格，需求量会大大增加（3）劝通过大批童生产能降低生产成本、（12分）实行撇脂定价策略必须具有以下条件：（1）新产品比市场上现有产品有显著的优点，能使消费者“一见倾心”；（2）在产品初上市阶段，商品的需求价格弹性较小或者早期购买者对价格反应不敏感；（3）短时期内由于仿制等方面的困难，类似仿制产品出现的可能性小，竞争对手少。35直接式渠道和间接式渠道在哪些地方有所不同？直接式渠道和间接式渠道的主要不同点在于：（1）长度不同。直接式渠道不经过中间环节，是最短的渠道；间接式渠道中间包含若干中间商，是比较长的渠道。（2）职能的分工不同。采用直接式渠道的企业承担了生产和流通双重职能；而采用间接式渠道的企业流通的职能交由中间商承担。（3）直接式渠道是产业用品的主要渠道，间接式渠道是消费品的主要渠道。36根据广告目标特点的不同，可以把广告目标分成哪三类？其各自的目的如何？举例说明。(1)告知性广告。主要用于推出新产品，其目的是为产品创造最初的基本需求、企业形象等等（2）劝说性广告。是市场激烈竞争阶段企业的有力武器，其目的是为特定的厂牌确定选择性的需求。（3）提示性广告。在产品的成熟期极为重要。其目的是使消费者记住某牌号产品。37企业开发新产品的程序包含那几个阶段?(1)提出目标，搜集“构想”。(2)评核与筛选(过滤)。(3)营业分析(或称财务分析)。(4)产品实体开发。(5)制定生产与营销计划。(6)新产品正式进入市场。38什么是市场营销信息系统？它由哪几部分组成？答：市场营销信息系统是由人、机器和程序组成，为营销决策者收集、挑选、分析、评估和分配其所需要的、及时的和准确的信息。它主要由内部报告系统、市场营销情报系统、市场营销调研系统和市场营销决策支持系统四个子系统组成。

财务分析与决策

第一，可以计算出当期的一个经营活动现金流入：80+10-34+4=60

第二，支出的与经营活动的流出：40+15=55

第三，支出与职工相关流出：20

第四，支出与税金相关流出：1.6-1.2+6.6=7

实际现金净流量：60-55-20-7=-22

求大学财务管理投资决策实务章节题目答案~

使用旧设备的年折旧=（4-2）/5=0.4万元

现金净流量=（5-3-0.4）*（1-25%）+0.4=1.6万元

使用新设备的年折旧=（6-1）/5=1万元

现金净流量=（8-4-1）*（1-25%）+1=3.25万元

两种方案差量的净现值=（（-6+1）-0）+（3.25-1.6）*（P/A，10%，5）+（1-0）*（P/F，10%，5）=-5+1.65/10%*（1-（1+10%)^(-5)）+1/（（1+10%）^5）=1.88万元

由于两种方案差量的净现值0，所以应购买新设备

准确分析财务信息做出最优决策——读肖星教授《一本书读懂财报》

最适合想要学习财务知识小白的入门读物。通过学习至少能了解财务报表分析的原理及常见类型，提高技能与自信。本书作者是清华大学的肖星教授，能在公开课《财务分析与决策》看到其授课是一件很幸福的事。为更好理解本书内容，试着将主要知识点做一些摘抄，共同进步。

引言会计是什么？

对会计认识的三个阶段：

会计是一门科学，不能犯一点错误；

会计是一门艺术，不仅要把每一步的加减乘除都给计算的精确务必，而且要在会计准则的范围之内作出选择和判断，让它能够准确地描绘一个企业；

会计是魔术，不是黑白分明的，它存在很多判断和选择，会造成很多不同的结果，可以把亏损变成盈利也可以隐藏企业的真实运营状况。

所以本书的主题是分析财务信息作决策。

无论是什么行业的企业，无论它从事什么业务，无论它处在什么样的发展阶段，都可以把它的日常经济活动抽象成一个从现金开始转了一圈又回到现金的过程。这个过程周而复始、循环往复，在整个过程当中，经营、投资、融资三项活动始终在不断地交替进行。企业的根本目的是赚钱，还要保证股东投入的本金不会造的任何损失，通过分析报表可以找到答案。

一、资产负债表——企业的单反相机

资产负债表是一个时点的概念，是给企业的财务情况拍了一张照片，左边告诉我们投入的钱变成了什么，拿去做什么了；右边告诉我们企业的钱是从哪里来的。

会计恒等式：资产=负债+股东权益可变形为：股东权益（剩余求偿权）=资产-负债

资产与费用有一个很大的共同之处买就是都得花钱；但如果这比钱可以换来一个对将来有用的东西，那它就是资产，如果这笔钱花完就完了，那它就是费用。今天的资产其实就是明天的费用，很多情况下，资产和费用只存在时间概念上的不同。

（一）流动资产

指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。各项流动资产在资产负债表中是按照各自转换为现金的速度来排序的，完成“从现金开始又回到现金”的过程。

1、货币资金。包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个项目的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。说白了就是钱，不管是放在银行里的钱，还是放在公司里的钱，都是企业的货币资金。

2、应收账款。核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取款项。卖方获得了收款的权利，这种收款的权利就叫做应收账款。

一种特殊的应收款叫做其他应收款，有些公司的其他应收款高达几十亿，是因为这个企业可能跟它的关联方进行了一些交易，关联方把这些资金“借”走了，而被“借”走的钱就体现在其他应收款里，一般所谓的“借”事实上是一种“拿”，是占用，这笔钱由被称为“占用资金”。

3、预付账款。带来了一种向卖方收款的权利——预付账款相当是暂存在卖方出的，只要买方没有获得产品，就都具有这笔预付账款的所有权。

4、存货。生产产品所需的“原材料”、生产出来的“产成品”，以及尚且处在生产过程中的没有完工的“在产品”都是存货。

（二）非流动资产

流动资产与非流动资产的差异就在于是否能在一个循环之内将自己完全变为现金。非流动资产指流动资产以外的资产。

1、长期投资。指不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。按性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。

2、固定资产。指同时具有下列特征的有形资产：（1）为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的；（2）使用寿命超过一个会计年度。

固定资产在使用过程中会逐渐损耗，其价值也会随损耗逐渐降低，会计描述这个损耗的量即折旧。

3、无形资产。指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币资产。本科目核算企业持有的无形资产成本，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。

4、长期待摊费用。最初是一笔资产，随着企业的正常运营和时间的流逝，最终变成一笔费用。

（三）资产计价规则

1、资产计价体系是一个历史成本体系。会计们将原来购买的资产价格作为这个资产的价值，把当时为购买这个资产所支付的金额叫做“历史成本”。如果资产升值当做没看见，如果资产的价值减小了，就把减值扣下来。

在历史成本的计价体系下，增加资产价值的唯一途径是发生一个新的交易。

2、与历史成本相对的，用当前的市场价格来计价的，称为“公允价值”。如金融资产、投资性房地产。

（四）负债

流动负债和非流动负债的区分同流动资产与非流动资产，以一年内或超过一年的一个营业周期是否需要偿还的债务为判断依据。

1、应付账款。如果买方向卖方购买商品时不能及时打款，那卖方就多了一笔应收账款，而买方就多了一笔应付账款。对于买方而言，这笔钱就是一笔负债。

其他应付款，企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位和个人的款项。

2、预收账款。如果买家向供应商付出一笔预付账款，供应商就因而肩负着必须给买家发货的责任，这是一笔负债，叫“预收账款”。

3、长期应付款。企业除了长期借款和应付债券以外的长期借款，包括应付引进设备款、应付融资租入固定资金的租赁费等。

（五）股东权益

股东权益，公司总资产扣除负债所余下的部分，也称净资产。反映了公司的自有资本。一共四个科目，分别是股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。股本和资本公积都是从外面拿进来的，而盈余公积和未分配利润是公司里面留下来的。

1、股本。股东在公司中所占的权益。股本金额等于注册资本，体现了公司对外承担法律责任的上限，而股本的组成确定了多个股东之间的权利义务关系。

2、资本公积。企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额，以及直接记入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价（股本溢价）和直接记入所有者权益的利得和损失等。

3、盈余公积。企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。是一个有“中国特色”的项目。

4、未分配利润。企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之间，属于所有者权益的组成部分。

二、利润表——企业的摄像机

利润表是一个时段的概念，是给公司的盈利状况录了一段视频。利润表又像是一个漏斗，收入扣除所有的成本费用就得到了最终的利润，同时告诉我们企业是否赚了钱、在哪里赚的钱，还使企业在一定程度上了解到自己未来的盈利状况。

1、第一个项目是营业收入，企业卖出产品所获得收益是营业收入，而卖出的产品则是营业成本。

第一步：毛利=营业收入-营业成本

营业成本是生产成本的一部分，是那些被卖掉的产品的生产成本。毛利润的提升不一定由业绩提升引起，还有可能是因为产品库存增加，如果产成品库存积压的同时，毛利润也提升了，那么这个毛利润的提升其实是不可信的。

2、营业税金及附加。企业经营活动应负担的相关税费，包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育附加等。

营业费用：对一个生产产品、销售产品的企业来说，在生产和销售过程中产生的费用就是营业费用。比如把货物从仓库运到销售场所的运费、仓储费、广告费和其他为了促销而支出的一些费用、销售人员的工资、门店的店租亦或是自有门店的折旧等等。

管理费用：与企业的管理环节有关的一切费用。比如说行政开支、办公楼折旧、管理人员工资等。

财务费用：可以理解为借款利息减去存款利息的净额。

第二步：扣除营业税金及附加，期间费用

3、投资收益：对外投资所取得的利润、股利和债券利息等收入减去投资损失后的净收益。

资产减值损失：因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。

公允价值变动：以公允价值计量且变动记入当期损益的交易性金融资产。

第三步：企业的营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益

4、营业外收入（支出），与经营活动无关的收入（支出），不可持续。

第四步：利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出+补贴收入+汇兑损益（视该企业是否有外贸业务而定）

5、第五步：净利润=利润总额-所得税

应税所得是以税法为基础计算出来的。

利润表和资产负债表最直接、最表面的联系——利润表中的一部分利润有可能被归入资产负债表中的未分配利润这一项，未分配利润将两张表联系在一起。

三、现金流量表

现金流量表从经营、投资、融资三个角度对现金的流入和流出进行描述。钱关系到企业的生死存亡，监控企业运作风险。

四、活用三张表，打通财务数据经脉

1、为什么需要这三张财务报表？

三张报表实际上是站在两个不同的角度。在第一个维度上，现金流量表描述了一家企业能否生存下去，即所谓风险的角度；第二个维度上，资产负债表和利润表则展示了倘若这家企业能够继续生存它将是什么样子——有多少家底，又有多少收益，即所谓收益的视角。两个维度缺一不可，企业需要在这两个维度之下全面了解自己的经营、投资、融资状况。三张报表构成一个有机的整体，完整的、不多不少的描述了一家公司的所有经济活动。

2、同型分析

资产负债表的同型分析为资产负债表的每个项目除以总资产，利润表的同型分析为利润表除以营业收入。可以和自己的过去相比，就是所谓的趋势分析；也可以跟别的企业相比，无论是是竞争对手还是行业的标杆企业，或者行业内的平均水平，就是所谓的比较分析。

3、用比率分析企业的盈利能力

毛利润率，用毛利润除以收入所得到的比例；净利润率，用净利润除以收入所得到的比率，都是效益因素。

毛利率=毛利/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入

净利率=净利润/营业收入

从现金开始再到现金的循环，每转一圈，企业就会卖出一批产品，获得一笔收入，同样时间内，总资产周转率越高，完成循环的次数越多，赚的钱就越多，周转率是一个与效率有个的概念。

判断一家企业的盈利能力如何，不仅要立足于效益，更要立足于效率。投资回报率（Return on Investment, ROI），通过投资而应返还的价值。

（1）总资产报酬率（Return on Assets, ROA）用以评价企业运营全部资产的总体获利能力。

总资产报酬率（ROA）=效率×效益

=收入/总资产×净利润/收入

=净利润/总资产=净利润/[（期初总资产+期末总资产）÷2]

（2）净资产收益率（Return on Equity, ROE），又称净资产利润率，指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明给股东（所有者）带来的收益越高。之所以不称为股东权益报酬率，因为“股东权益=总资产-负债”，股东权益也被称为净资产，即净剩下来归股东所有的资产。

净资产收益率（ROE）=净利润/[（期初股东权益+期末股东权益）÷2]

4、企业的营运能力分析

一般说来，用收入除以该项资产得到该资产的周转率。

应收账款周转率=营业收入/[（期初应收账款+期末应收账款）÷2]

应收账款周转天数=365/应收账款周转率

存货周转率=营业成本/[（期初存货+期末存货）÷2]应为在被出售后，存货就转化为营业成本，所以更习惯用成本除以存货的方式计算存货周转率。

存货周转天数=365/存货周转率

流动资产周转率=营业收入/[（期初流动资产+期末流动资产）÷2]

流动资产周转天数=365/流动资产周转率

固定资产周转率=营业收入/[（期初固定资产+期末固定资产）÷2]

固定资产周转天数=365/固定资产周转率

总资产周转率=营业收入/[（期初总资产+期末总资产）÷2]

总资产周转天数=365/总资产周转率

5、公司的短期偿债能力分析

短期偿债能力，就是指企业偿还那些流动负债的能力。最好的办法莫过于把自己的流动资金变现——把产品卖掉，把别人欠我的钱收回来。

（1）流动比率=流动资产/流动负债

（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

注：存货变成现金最难因为要先把存货变成应收款，再将应收款收回，存货才能变成现金。

6、企业的长期偿债能力分析

负债的偿还，包括本金和利息两个维度；偿债，也包含偿还本金和偿还利息两个维度。

息税前收益（Earnings before Interest and Tax），扣除利息、所得税之前的利润，英文简称EBIT。用息税前收益除以利息，就得到了利息收入倍数。一般用这个比率来衡量企业在扣除利息和所得税之前的盈利足够它偿还几次利息。

利息收入倍数=息税前收益/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用

注：通常用财务费用代替利息费用

资产负债率也叫财务杠杆，财务杠杆可以放到企业的资金。反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小，反映了债权人向企业提供信贷资金的风险，也反映了企业举债经营的能力。对上市公司的分析表明，中国上市公司的平均财务杠杆水平维持在45%左右。

资产负债率=总负债/总资产

五、影响财务数据的因素

企业决策和企业经济活动之所以千差万别，至少有三个方面原因：首先是外部环境存在差异；其次，企业的战略定位也有很大差别；最后，战略的执行能力也会影响企业的现在及未来的发展。

五种力量归结为两方面的因素。第一个因素是行业内部的竞争状态，包括已经存在的竞争、新进入者的威胁和替代产品的威胁；第二个因素是购买方的谈判能力和供货方的谈判能力。

1、作者具体列举了造纸企业和彩电生产企业所处行业对财务数据的影响。任何一个企业的财务数据都一定带着它所在行业的烙印，并且会随着这个行业的冷暖兴衰而发展变化。

2、战略定位通常归纳为两种：第一种是成本领先战略，也就是薄利多销，薄利体现在财务数据上是指毛利率低，低毛利高周转率；第二种战略叫做差异化战略，将自己的产品做得跟市场上所有产品都不一样，便于较高定价，是高毛利低周转率的。

六、好公司是什么样的？

赚钱的公司是好公司。一个公司的经济利润中大于0的部分是企业为股东真正赚到的钱，一家公司一辈子所创造的经济利润全部加在一起，就是这个企业为股东创造的价值。

1、投资资本回报率=税后营业净利润/投资资本

2、投资资本=有息负债+股东权益

3、加权平均资本成本=（有息负债/投资资本）×债务资金成本（1-企业所得税率）+（股东权益/投资资本）×权益资本成本

注：通常，债务资本成本为贷款利率，权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量。

4、经济利润=（投资资本回报率-加权平均成本）×投资资本

评价一个企业是否是好企业，最终的落脚点就在总资产报酬率。

净资产报酬率=净利润/股东权益=（净利润/总资产）×（总资产/股东权益）=总资产报酬率×权益乘数

权益乘数=资产总额/股东权益总额=1/(1-资产负债率)

七、把控风险的要诀

通过现金流量表，可以对企业做出风险评价。八种情况不再一一分析，不同状态的企业处在不同的发展阶段，具有不同的风险特性和风险来源，这是现金流量表告知的关于公司风险的信息。

三张报表最为重要的内在联系就是在任何时间利润和现金流的差异都证号是非现金资产和负债的变化。

当一个企业遭遇巨大风险的时候，关注风险是第一位的，现金流对它来说更重要；当企业经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就显得更为重要。

八、终曲

总的来说，财务分析可以在很大程度上帮助制定商业决策。

投资决策应遵守的最重要也是最基本的原则——净现值大于0，通常称为NPV大于0。

净现值（Net Present Value, NPV）：投资项目未来收益贴现之后的总和减去投资成本之后的差额。一般认为只有净现值大于0的项目才可行。

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