中信期货日内异动品种点评：高、低硫燃油
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作者：中信期货研究员 杨力
高硫燃油：原油价格上扬，俄罗斯有望进一步减产。俄炼厂检修度提升，高硫燃油供应预期下降，原料、生产端利多影响下高硫燃油反弹驱动较足，亚太高硫燃油局部供应过剩问题随着需求提升将转为去库存。未来高硫燃油炼厂进料需求提升、发电需求提升、船用需求提升、俄罗斯炼厂检修带来的燃料油产量下降等利多背景下，供需端利多将逐步展现，高硫燃油裂解价差将持续向上修复。
风险因素：供给增加，库存累积（下行风险），需求上升（上行风险）。
低硫燃油：汽柴油价差持续修复转正后，低硫燃油裂解价差驱动有望从汽油转向柴油，衰退背景下两者价差修复后或逐步回落，意味着超跌低硫燃油裂解价差有修复空间。国内生产利润回落，低硫燃油供应或不及预期，需求端中国干散货进口需求稳中有增。
风险因素：供给增加，库存累积（下行风险），需求上升（上行风险）。
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