注会考前题目发送（注会考试卷子）

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本文目录一览：

• 1、注会考试前真的能买到试题和答案吗？
• 2、注会考试时能提前在草稿纸上写公式之类的吗
• 3、注会考哪些类型题目
• 4、注会泄题了。。。我很失望。。你还会再考吗？？？
• 5、注会考试有没有什么好的经验可以分享？
• 6、注册会计师《财务成本管理》考前训练题

注会考试前真的能买到试题和答案吗？

注会考试前不能买到试题和答案，外面出售的试题和答案除历年真题以外其他都是虚假的。

注册会计师，是指取得注册会计师证书并在会计师事务所执业的人员，英文全称Certified Public Accountant，简称为CPA，指的是从事社会审计、中介审计、独立审计的专业人士，在其他一些国家的会计师公会，如加拿大的CGA ，美国的AICPA，澳大利亚的澳洲会计师公会， 英国特许公认会计师公会ACCA。在国际上说会计师一般是说注册会计师，而不是我国的中级职称概念的会计师。注册会计师考试科目为《会计》、《审计》、《财务成本管理》、《经济法》、《税法》、《战略与风险管理》。至2014年底累计有19.3万人取得了全科证书。

注会考试时能提前在草稿纸上写公式之类的吗

是有草稿纸的！

考试采用闭卷、计算机化考试方式。即，在计算机终端获取试题、作答并提交答题结果。

注会机考中，监考老师会给考生发草稿纸的，用完一张草稿纸后如果还需要，还可以向监考老师要新的草稿纸。但是考生要自己带笔，一般带一支黑色墨水的中性笔就可以了。一般的计算问题，就用计算器完成吧。

另外要注意，考试结束后，草稿纸是不能带出考场的。

希望可以帮到您。

注会考哪些类型题目

注会考试题型：注会专业阶段考试各科目一共有选择题，简答题、案例分析题、综合题、计算题五种题型；综合阶段考试试卷一和试卷二的考试题型均为综合案例分析题。

注会泄题了。。。我很失望。。你还会再考吗？？？

我的看法：

1、我的经历。

作为今年考试的55万中的一名，我报考了审计和和税法，由于备考时间不充分，最终放弃了审计，考了9月18的税法。

从以住考试经历来看，注会难度及其泄题的可能性是比较小的，以前年度也常在网上看到有人发卖题的广告，但试着聊天后发现，一般都是要先付款或是先购设备的。作为一个已考了两三年的考生，我知道这个考试的难度，我觉得这些代考机构不容易弄到考前的考卷，考试过程即使是弄到了考卷，专业人员也未必能做得对。因为考试不是实务，以前考过的人也未必还会做。我就觉得，今年我过了，明年让我去做，我是不会做的。所以我一直不相信注会能有真卖答案的。9月17号晚上我在网校学习时看到论坛里的广告，我还提醒考友，先付款或是先购设备的，是骗子常用的手段，大家千万不要上当。

但是随后我亲身经历却是那么明确的告诉我——注会真的泄题了。9月17晚上10点左右的时候，我还在办公室看税法，因为今年学习时间没安排好，税法最后五章有关理论和程序方面的内容我没怎么学，我发现考试有关重复征税的免税问题一定会考两分左右的，所以我正在看抵免法。这时单位老板打电话过来说明天送我去考试，当时我正在网校查询有关资料，我发现有人说泄题了。于是按照网友提供的链接，我到大家网上看到审计单选前5个题考前的答案，我吃惊了。于是我搜索其他关于泄题的内容，看到大家网上还有说财管也有答案，但我看到是17下午19点以后发的，我认为不太能确信，但不管怎么说审计是泄题，这是事实。当时我没搜到税法的答案，记得网上有网友调侃，“早点睡吧，明早好起来看答案”。

9月18午9点的时候，我上大家网看情况，发现有网友发会计两个手写的东西，说请到时验证（现在按网上考友说是真的，当时会计正在考试），还看到税法的选择题答案，说是请验证（单选是BCDCBACDAC,经验证是假的）。正在这时老板车来了，我就坐车走了。1点左右到的市区，吃饭睡觉参考，不说了。

9月19号也就是今天回家对答案，发现自己考的大约会在58分到62分之间。但同时发现有关泄题的报到也是辅天盖地来了，据报税法有计算的一个题的答案。

是否泄题，我不能让别人有和我一样的看法，但亲历者是谁也不能忽悠的！

2、注会泄题看来绝对不是一年两年了。

从今年我经历的这个事情来看，泄题是真的无疑了（不管官方到时会如何回应，经历者心里自明白，呵呵）。并且说明注会泄题以前也是有的，只不过是没象今年这样大肆横扫中国。可想而知，千里之堤，岂是一日溃在蚁下的？

3、考试不平等。

泄题说明考试不公平和不平等。考注会的难度是很多亲历者所知的，有很多在校的高材生考后可能都会发出感叹的，这个考试比高考，比考研都要难得多的。我为了考试，考坏了眼睛，身体也不知道最后能撑得住可恨的6+1的1不。我身边的人看到我每年备考经历的，无不感叹！

可是今年却泄题了，这说明，其实注会可能并不值得我这么虔诚的奋斗；因为每年可以都有很多的人用钱就买到了答案，同时他们还会在心里窃笑，瞧那些SM。可想而知，注协里那些卖题者身边有多少人就这样近水楼台先得月了。我们这些在论坛相互勉励一路搀扶着艰难前行的人（网校里有一个税法联想记忆的贴子，得到学友的支持，便是我的原创。我每次在遇到疑问时，学友给我了无私的解答。），其实被注协玩弄于股掌之间，因为凭能力我们可能过的，但因为那些只背答案的人，让注协人觉得，他们是不是题出简单了，于是他们就更出偏的，怪的题；同时他们还会调节通过率。

多么可笑的世道，多么可笑60万人。

注会考试有没有什么好的经验可以分享？

同学你好，很高兴为您解答！

高顿网校为您提供注册会计师考试一次性通过6科的优秀考生的经验分享：

我是一名研一学生，法学专业，已经通过司法考试。2011年参加CPA考试，复习时间半年左右，从3月初开始复习，一直到9月中旬参加考试。六门的成绩分别是：会计71，税法65，财管60，审计63，战略61，经济法(网站显示为-9,2012年报名前会正常显示成绩，因为是法律专业，并且考下来经济法也是发挥最好的一门，应该可以通过)。

谈到备考前的基础，除了经济法比较熟悉外，其余五门确实是地地道道的零基础，整个复习的过程可以用“惨烈”来形容。总复习时间大约是1500个小时，每天平均8小时以上，理论上每门用了250个小时，实际上复习过程中还是有所侧重的。会计和财管相对其他科目会耗费更多的时间;经济法因为是本专业，省力了很多，基本就是跟着高顿财经的课程过了两遍;后期冲刺时，我把重心放在了税法和审计上，这两门在理解的基础上还是有许多需要短期强化记忆的内容;战略用的时间最少，原因也很简单，时间不够了，听完课程后，就用了暑假专题班的讲义，背了一下重点模型，跟着老师做了几道主观题，就上战场了。

至于复习用书，中注协的六本教材是最重要也是最核心的。从这几年的命题来看，CPA考试越来越侧重对书本内容的考察。无论时间是否充足，教材必须要看三遍以上。不过值得注意的是，教材的字数极多而且很多内容比较枯燥，如果配合高顿财经各位老师的讲义看，会事半功倍。毕竟我们的备考时间都有限，很多总结和筛选工作，老师会帮我们做好。习题集也毫无悬念；除此以外，轻松过关三的小册子适合在等车、乘地铁的时间翻翻，多记一点是一点；最后两个月可以把历年真题做一下，如果还有时间，可以拿轻松过关四(最后六套题)模拟一下，不过不要太在意分数，毕竟模拟题和真题还有差距，而且考场中紧张程度以及注意力集中程度也不同，重要的是查缺补漏，发现有欠缺的部分及时翻看教材补课。

接下来按照科目分享一下我的经验：

首先是会计，这一门绝对是重中之重，作为零基础的考生来说更是如此。税法、审计、财管都不同程度地与会计相关联，作为CPA的核心课程，会计需要最先开始复习。如果担心直接看会计的教材太吃力，可以先翻看初级会计职称考试的教材《初级会计实务》，建立一下初步认识。复习的时候，考友们普遍反映会计给人一种“当头一棒”的感觉，很多人学到第二章“金融资产”的时候就陷入了瓶颈，一两个星期也想不通。我的建议是，在每一章听课之前，都要先把教材看一遍，听完课再看一遍教材，接下来要把相关章节的习题做完，然后再开始下一章。暂时不能理解的分录，不妨先背下来，坚持几个章节过后，一定会有豁然开朗的感觉，再接下去的复习就会轻松很多。

接下来谈一下税法。大家不要被税法中的“法”字迷惑了，这门课和经济法还是有很大区别的。税法的主观题几乎都是计算题，铺天盖地的税率、公式和税收优惠政策都会结合在运算过程中，如果平时练习不够，考试的时候难免手忙脚乱。税法的教材不是很适合备考，例题也不太充分，除了税收优惠政策需要仔细阅读教材外，其他部分必须要结合培训班的讲义和习题。

之前提到过，我的专业是法律，所以经济法的复习过程还算轻松。不过对于非法律专业的朋友来说，经济法的背诵量是六门中最大的。但是切忌死记硬背，先尝试理解，仔细体会老师上课讲到的案例，在理解的基础上记忆，才能熟练运用。2011年的考试中案例分析题由过去的4题增加到6题，客观题的比例下降，说明考察的重点向知识的运用倾斜，不求甚解的记忆不再可行。经济法的教材一定要多看几遍，习题反而不如其他几门重要，因为考试中几乎不会重现原题，加之经济法的考试中没有计算题，不需要通过练习提升答题速度。

审计也是大家普遍恐惧的科目。接近700页的教材让人望而生畏，坦诚地说，我认为六门中，这是最有必要参与培训的一门。审计是所有科目中最难入门的，但是入门后，会发现这门课的逻辑性特别强，其背诵内容少于经济法，最重要是培养一种审计思维，一种解题的思路。审计考卷还有一个特点就是，主观题考点特别集中，分析近三年的考题，会发现有些内容每年都会出现，会出乎意料的“有迹可循”。而鉴于有限的复习时间，审计还是有“师父领进门”最好，老师会把一切重点难点体现在教学中，如果自己去啃那本“天书”，实在容易崩溃。

财管是所有文科生的“噩梦”。至少对我来说是这样，虽然高中读理科，但是大学四年中一天数学都没有碰过，整本财管教材中公式有几百个，其带来的精神压力可想而知。我能做的就是尽量跟上老师的进度，每节课后把涉及到的所有公式整理在A4纸上，一直到考前一共整理了20页纸左右，接下来就是拼命地背公式和做题目了。考过财管才会知道，什么叫做“按计算器按到手抽筋”。财管是必须实行“题海战术”的，通过计算记忆公式并且提高速度。没有诀窍，只能期待熟能生巧。

战略这一门，和审计以及财管都有一些关联，是从老制度的财管中分离出去的一部分，所以可以放在后期复习。不过也不能轻敌，这一门每一年改动都很大，无论是教材内容还是出题思路，还没有明晰的经验可循。需要计算的题目并不多，重点还在模型的理解和运用上。主观题一定要多写，多写就有机会，但也要控制好限度，要给最后的综合题留出足够的时间。

总的来说，复习需要四轮，也就是说在培训班之外，教材至少要读四遍。第一轮打基础，第二轮抓重点，第三轮结合研习真题并作适量模考训练，最后一轮短期强化需要记忆的部分。复习的过程中一定要注意笔记和总结，最后一轮把教材过完以后，考前一个星期我基本都是依靠这半年积累的笔记过活。有不懂的地方一定不要“死磕”，问问老师或同学，效率会更高。半年的培训结束，我和很多老师以及同学成为了朋友，至今一直保持联络，这些友谊相当珍贵。

接下来再谈一下考场的状况。如果你也是要报六门的朋友，那么有几点一定要考虑到。首先，考前两个星期一定要开始调节生物钟，因为我们都是“夜行动物”，准备考试难免养成熬夜的习惯，但是两天的考试都是8：30开始，8：00开始进场，尽量住到考场附近的酒店，这样每两门考试之间还可以回去休息一下。其次，准备好足够的咖啡、日加满和巧克力。两天一共要在考场中坐14个小时，每天晚上要考到19：30才结束。第三，一定要把计算器换好电池，一定要熟悉计算器的功能(备考之初就要买计算器，这样经过几个月磨练，考试时手会特别熟练)，黑色水笔多带几支，手表、准考证、身份证更要注意，虽是老生常谈，但每年都有人悲剧，辛苦了大半年结果在这些小事上出问题的话，未免得不偿失。第四，进了考场你会发现参加考试的人很少。我考试的时候，30人的教室，经济法人最多，有10个，财管只有3个人。6门都考的只有我自己。有人说过，走进考场你就成功了一半，坚持写到最后一秒，成功的几率再加四分之一。事实也是如此，考前我只对会计、审计、经济法比较有把握，考试时发现税法也比较顺手，财管和战略因为准备不够充分，发挥并不理想，但是结果出来，也都低空擦过。因为中注协还是要考虑通过率的问题，谁坐到最后，谁全力以赴写到最后一秒，谁就有脱颖而出的可能。

备考是一场艰苦卓绝的斗争，最喜欢的高顿财经CPA审计老师陈曙说过一句话：“当你决定报三门以上的时候，你必须意识到，这不是一般人干的活。”这个选择，意味着CPA将成为你生活的重心，一切其他的事都要为其让路，意味着你要牺牲睡眠、娱乐以及大部分社交。运气在CPA考试中只能占很小的比重，只准备随便看看的话，绝没有通过的可能。付出多少努力，收获多少回报。

以上，与各位共勉。

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注册会计师《财务成本管理》考前训练题

单选题：

下列关于实物期权的表述中，正确的是( )。

A.时机选择期权是一项看跌期权

B.实物期权的存在增加投资机会的价值

C.扩张期权是一项看跌期权

D.放弃期权是一项看涨期权

【答案】B

【解析】时机选择期权是一项看涨期权，选项A错误;扩张期权是一项看涨期权，选项C错误;放弃期权是一项看跌期权，选项D错误;实物期权的存在会增加投资机会的价值，选项B正确。

下列关于期权投资策略的表述中，正确的是( )。

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费

【答案】C

【解析】选项A是错误的：保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但改变了净损益的预期值;选项B是错误的：抛补看涨期权在股价上升时可以锁定组合最高净收入和组合最高净损益，在股价下跌时可以使组合净收入和组合净损益波动的区间变小，是机构投资者常用的投资策略;选项C是正确的：多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是股价没有变动，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本;选项D是错误的：空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高收益是出售期权收取的期权费。

某公司股票的当前市价为l0元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。

A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢价为3.5元

D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4.5元

【答案】C

【解析】对于看跌期权，实值是指执行价格大于标的资产现行市场价格;虚值是指执行价格小于标的资产现行市场价格;平价是指标的资产现行市场价格等于执行价格。由题目资料可知，该期权处于虚值状态，所以，选项A错误。实值期权的内在价值为正，平价和虚值期权的内在价值为零，所以，选项B错误。期权的时间溢价=期权价格-内在价值=3.5-0=3.5(元)，所以，选项C正确。买入看跌期权的净收入=Max(执行价格-股票市价，0)=Max(8-股票市价，0)，假设该公司股票在未来三个月中的某个时刻市价为0，则买入一股该看跌期权的最大净收入为8元，所以，选项D错误。

多选题：

在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有( )。

A.期权执行价格提高

B.期权到期期限延长

C.股票价格的波动率增加

D.无风险利率提高

【答案】CD

【解析】看涨期权的价值=Max(股票市价-执行价格，0)，由此可知，期权执行价格与看涨期权价值负相关，即选项A错误;欧式期权只能在到期日行权，即期权到期期限长短与看涨期权价值是不相关的(或独立的)，所以，选项B错误;股票价格的波动率越大，会使期权价值(即选择权价值)越大，即选项C正确;如果考虑货币的时间价值，则投资者购买看涨期权未来履约价格的现值随利率(即折现率)的提高而降低，即投资成本的现值降低，此时在未来时期内按固定履约价格购买股票的成本降低，看涨期权的价值增大，因此，看涨期权的价值与利率正相关变动，即选项D正确

单选题：

已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为( )。

A.2 B.2.5

C.3 D.4

【答案】C

【解析】经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本)/息税前利润=(息税前利润+9)/息税前利润=4，求得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。

下列关于利息抵税的表述中，正确的是( )。

A.抵税来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用

B.当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，从而提高企业价值

C.当企业负债率低且其他条件不变的情况下，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值

D.企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响抵税的价值

【答案】C

【解析】优先股股利是税后扣除，不能抵减所得税，因此，不具有抵税作用，选项A错误;利息抵税=利息×所得税税率，如果单纯从这个公式来分析，似乎提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，从而提高企业价值，但要考虑到由于企业负债率较低，在利息率不变的情况下，利息抵税受公司所得税税率提高而增加的影响较小，即对于增加抵税的价值，从而提高企业价值的效果不明显，同时在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率会使得营业所得的现金流量 [即EBIT(1-所得税税率)] 减少，进而使得企业价值降低，提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，但不一定提高企业价值，所以，选项B是错误的;当企业负债率低且其他条件不变的情况下，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值，这依据的是有税情形下的MM第一命题，所以，选项C正确;企业选用不同的固定资产折旧方法会影响折旧的数额，从而影响折旧抵税的价值，所以，选项D错误。

多选题：

下列关于财务杠杆的表述中，正确的有( )。

A.财务杠杆越高，抵税的价值越高

B.如果企业的融资结构中包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率，财务杠杆系数不变

C.企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力

D.资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数

【答案】BD

【解析】利息抵税=利息×所得税税率，因此，在企业所得税税率一定的前提下，财务杠杆越高，利息抵税就越大，利息抵税的价值就越高，但一定要注意前提条件是“企业所得税税率一定”，因为如果企业所得税税率降低的话，尽管财务杠杆较高，但利息抵税较小，利息抵税的价值也较小，选项A缺少“所得税税率一定的前提下”，所以，选项A错误;财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)，由此可知，选项B和D的说法正确;由于控制利息费用比控制固定成本容易，所以，选项C错误。

下列关于资本结构理论的表述中，正确的有( )。

A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大

B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础

C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目

D.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权融资

【答案】ABD

【解析】选项A是正确的：根据MM理论，当存在企业所得税时，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，所以，企业负债比例越高，则债务利息抵税收益现值越大，企业价值越大;选项B是正确的：权衡理论强调，在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构;选项C是错误的：根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，即使投资了净现值为负的投资项目，股东仍可能从企业的高风险投资中获利;选项D是正确的：优序融资理论认为当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。

下列关于MM理论的说法中，正确的有( )。

A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益资本成本随负债比例的增加而增加

C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

【答案】AB

【解析】在无税条件下，MM理论的两个命题说明了在资本结构中增加负债并不能增加企业价值，其原因是以低成本借入负债所得到的杠杆收益会被权益资本成本的增加而抵销，最终使有负债企业与无负债企业的`加权资本成本相等，即企业的价值与加权平均资本成本都不受资本结构的影响，仅取决于企业的经营风险，所以，选项A正确;根据无税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项B正确;在考虑所得税的情况下，债务利息可以抵减所得税，随着负债比例的增加，债务利息抵税收益比权益资本成本对加权平均资本成本的影响更大，企业加权平均资本成本随着负债比例的增加而降低，即选项C错误;根据有税MM理论的命题Ⅱ的表达式可知，选项D错误。

以下是归属于《财务成本管理》科目第11章股利分配的近三年真题汇总：

单选题：

某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是( )。

A.公司的目标资本结构

B.2009年末的货币资金

C.2009年实现的净利润

D.2010年需要的投资资本

【答案】B

【解析】采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤：(1)设定目标资本结构;(2)确定目标资本结构下新增投资资本所需的股东权益数额;(3)最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需的权益资本数额;(4)投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余利润，再将其作为股利发放给股东。其中(1)是有关公司目标资本结构的内容;(2)是要考虑2010年需要的投资资本;(3)、(4)考虑了2009年实现的净利润。其中并没有考虑到货币资金，所以，选项B是不需要考虑的因素。

下列关于股利分配理论的说法中，错误的是( )。

A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策

C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

【答案】B

【解析】税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以，选项A正确;客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，所以，选项B错误;“一鸟在手”理论认为，投资者偏爱即期收入和即期股利能消除不确定性的特点，在投资者眼里股利收益要比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠，由于投资者一般为风险厌恶型，宁可现在收到较少的股利，也不愿承担较大的风险等到将来收到更多的股利，故投资者一般偏好现金股利而非资本利得，所以，选项C正确;代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，高股利政策有助于降低股权代理成本，因此应采用高现金股利支付率政策，所以，选项D正确。

多选题：

下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有( )。

A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的

D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

【答案】BD

【解析】发放股票股利会导致股价下降，但股数增加，因此，股票股利不会使股票总市场价值发生变化，选项A错误;如果发放股票股利后股票的市盈率(每股市价/每股收益)增加，则原股东所持股票的市场价值增加，选项B正确;发放股票股利会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，而进行股票分割不会使企业的所有者权益各项目的金额发生增减变化，选项C错误;股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者的税收效应不同，进而带给股东的净财富效应也不同，选项D正确。

以下是归属于《财务成本管理》科目第12章普通股和长期负债筹资的近三年真题汇总：

单选题：

下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是( )。

A.首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定

B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定

C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90%

D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价

【答案】A

【解析】选项A是正确的：我国《证券法》规定，股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定;选项B是错误的：配股价格由主承销商和发行人协商确定;选项C是错误的：上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格;选项D是错误的：上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%。

下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是( )。

A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格

B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格

C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格

D.现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发行定价

【答案】D

【解析】市盈率法根据发行后预测的每股收益和二级市场平均市盈率、发行公司所处行业的情况、发行公司的经营状况及其成长性等拟定的发行市盈率之乘积来确定普通股发行价格,所以，选项A错误;净资产倍率法根据发行后每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格,所以，选项B错误;现金流量折现法根据发行后预计每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格,所以，选项C错误;对于前期投资大，初期回报不高、上市时利润偏低企业而言，如果采用市盈率法定价，则会低估其真实价值，而对公司未来现金流量的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值,所以，选项D正确。

以下是归属于《财务成本管理》科目第13章其他长期筹资的近三年真题汇总：

单选题：

甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是( )。

A.经营租赁 B.售后回租租赁

C.杠杆租赁 D.直接租赁

【答案】C

【解析】杠杆租赁是出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式。

多选题：

下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有( )。

A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本

B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响

C.由于普通债券的特点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本

D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

【答案】AD

【解析】美式期权可以随时执行，而欧式期权只能在到期日执行，因此，包含美式期权的可转债持有人有可能提前行权，行权后发行公司将会丧失这种转换前的低息优势，即提高了资本成本。所以，在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本，选项A正确;经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，仅在报表附注中披露，但公司的资本结构决策需要考虑经营性租赁的影响(见教材第二章，因为其影响公司的长期偿债能力)，所以，选项B错误;评级机构下调债券的信用等级，说明信用等级下降，偿债风险增加，所以，会影响该债券的资本成本，选项C错误;由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，信用等级高的企业当然也可能发行低信用等级的债券，所以，选项D正确。

某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有( )。

A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克-斯科尔斯模型对认股权证进行定价

B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本

C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益

D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

【答案】CD

【解析】选项A是错误的：布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5～10年不分红很不现实，因此不能用布莱克-斯科尔斯模型定价;选项B是错误的：附带认股权债券发行的主要目的是发行债券而不是发行股票，是为了发债而附带期权;选项C是正确的：使用附认股权债券筹资时，债券持有人行权会增加普通股股数，所以，会稀释股价和每股收益;选项D是正确的：使用附认股权债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资人不会购买该项投资组合，如果内含报酬率高于普通股成本，发行公司不会接收该方案，所以，附认股权债券其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间。

从财务角度看，下列关于租赁的说法中，正确的有( )。

A.经营租赁中，只有出租人的损益平衡租金低于承租人的损益平衡租金，出租人才能获利

B.融资租赁中，承租人的租赁期预期现金流量的风险通常低于期末资产预期现金流量的风险

C.经营租赁中，出租人购置、维护、处理租赁资产的交易成本通常低于承租人

D.融资租赁最主要的财务特征是租赁资产的成本可以完全补偿

【答案】ABC

【解析】损益平衡租金，从出租人角度来讲，是其可以接受的最低租金，而从承租人角度来讲，是其可以接受的最高租金，因此选项A正确;通常，持有资产的经营风险要大于借款的风险(财务风险)，因此选项B正确;出租人可以成批量购置租赁资产，因此可以获得较低的购置成本，同时，专业的租赁资产维修可以降低营运成本，经常处置租赁资产，使出租人更清楚何时以及用什么价格出售残值更有利等，所以选项C正确;融资租赁最主要的财务特征包括租赁合同是长期的、以及不可撤销，所以选项D错误。

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