华晨宝马财务（华晨宝马财务报表分析）

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负债超千亿元华晨汽车被申请破产重整

[汽车之家新闻]? 11月13日，全国企业破产重整案件信息网显示，华晨汽车集团控股有限公司被申请破产重整，申请人为格致汽车科技股份有限公司，案号为（2020）辽01破申27号。

针对此次破产重整申请，华晨汽车集团相关负责人表示，“我们也关注到了，目前还不知道具体情况，已经汇报了。”

公开信息显示，格致科技是一家汽车冲压模具研发上，主要从事汽车冲压模具的设计、研发、制造及销售，为全球范围内的汽车整车厂及零部件制造商提供汽车冲压模具的定制化服务，该公司注册地址位于吉林省辽源市。

据业内人士猜测，格致科技作为华晨汽车的供应商，当事双方或存在资金纠纷，故而格致科技有此一举；但一般情况下，公司存在资不抵债时，可申请破产，待法院批准进入破产程序后，被申请公司将面临清算或破产重组。

『华晨中华前9月累计销量仅0.5万辆』

那么目前华晨汽车存在多少债务，偿债能力和资金状况如何？数据显示，截至今年一季度，华晨中国总负债达1226.75亿元；另外，截至今年10月，华晨汽车累计发行债券34只，存续债14只，存续债余额共162亿元。不过华晨汽车总资产达1700亿元，尚不存在资不抵债的情况。

不过华晨汽车当前确实深陷多重危机，如多个信用评估机构将华晨主体信用等级由AA-下调至BBB，评级展望为负面；另外，华晨汽车今年多次因未按时履行法律义务被法院强制执行，次数达19次，年内累计被执行金额达1.67亿元，当前被执行总金额近3.9亿元等。

华晨汽车当前负面重重，频繁暴雷的原因主要是自主板块的薄弱。事实上，由于华晨多年来主要靠华晨宝马输血，这掩盖了自身造血能力不强的情况，财报数据显示，2015-2019五年间，剔除华晨宝马利润分成后，华晨汽车累计亏损34.84亿元；而华晨宝马5年来同期贡献利润共计269亿元。

『华晨宝马5年为华晨汽车贡献利润269亿元』

据知情人透露，在宝马宣布提升华晨宝马股比后，华晨汽车自身的财务和业绩情况被外界关注，这影响了上下游供应商和合作伙伴对华晨汽车的态度，进而引发了一系列危机。

就当前来看，辽宁省政府正考虑对华晨汽车进行司法重整，以解决其债务问题。同时宝马也在积极地帮扶合作伙伴，今年7月为华晨送来了500亿元零部件采购订单后，8月又从德国抽调了20名宝马专家入驻华晨中国，以帮助其提升的业务水平。

编辑点评：

对于宝马来说，它当然不希望华晨汽车财务状况恶化，因为距离华晨宝马股权调整还有一年多时间。但情况的发展或难如预期，华晨汽车的自主板块孱弱，接下来能否重振自主业务将成为关键点之一，我们也同样希望华晨汽车能够解决好当前危机，同时依靠自己的力量站起来并独自走好接下来的路。（文/汽车之家宋爱菊）

华晨宝马财务（华晨宝马财务报表分析）

上市公司大面积亏损华晨或将断供宝马？

上市公司的大规模亏损，华晨现阶段的资本和经营状况，会不会对华晨宝马乃至宝马中国未来在中国市场的发展构成巨大隐患？由于双方股权对等，宝马在中国的发展势必需要和合作伙伴华晨一起投入大量资金来支持。如果华晨的资金链出现问题，或者宝马在中国的发展需求无法再得到支撑，那么不仅宝马在追赶奥迪方面会慢下来，后面还有一辆奔驰。目前，华晨汽车集团共有四家上市公司，分别是华晨中国汽车控股有限公司、上海申华控股有限公司、金杯汽车有限公司和陈欣中华电力控股有限公司。品牌方面，中国、金杯、宋华是三大自主汽车品牌，华晨宝马是合资汽车品牌。在2014年披露的企业财务报告中，神华控股和金杯汽车均发布业绩亏损公告，而陈欣动力仅实现小幅增长，一系列数据显示，华晨集团目前的经营状况并不理想。2014年年报业绩堪忧，销量下滑。具体年报数据如下:神华控股:2014年营业收入63.0亿元。

千亿负债悬顶，员工放假轮休，“吸血”宝马的华晨汽车为何沉沦？

文 | 萧田

“爱的反义词不是恨，爱的反议词是漠不关心。你不爱了，所以漠不关心了，所以大家的批评和表扬都是对我们的关注和关怀。”

9月17日，在北京车展前举办的媒体沟通会上，华晨集团集团副总裁、新闻发言人齐凯一脸尴尬的答复外界。

自从2018年4月博鳌论坛定调“五年后合资股比开放”。华晨宝马就拉开了外方控制合资车企的序幕——宝马于华晨宝马汽车之股权将由华晨宝马汽车注册资本之50%增至75%。”

“75%股权”意味着华晨将彻底丧失合资板块控制权，一时间，自主业务技术实力与销量业绩多年的衰落，在大型国有车企中排名垫底，“吸血”宝马的华晨成了媒体“关爱”的对象。

自2020年7月开始，华晨汽车集团的多支存续债券大幅下跌，遭遇市场恐慌性抛售；截止今年第一季度末，华晨汽车的负债总额高达1226.75亿元；不仅如此，8月初华晨中华又陷入员工"放假轮休"的风波中......

纪伯伦说：我宁可做人类中有梦想和有完成梦想之愿望的、最渺小的人，而不愿做一个最伟大的无梦想、无愿望的人。

华晨在自主淘汰赛中庸碌无为而沉沦，华晨宝马也已经嬗变为“ 华沉 · 保马 ”。究其根源在于，时代的潮水中企业文化和掌门人的进取之心早已冷却，由昔日披坚执锐、所向披靡的斗士蜕变为甘于分利的“缓惰者”。

企业所有的问题，最终又变成了人的问题。

新中国成立以后，由于东北地区有着良好的工业基础，作为老工业基地自然得到了中央计划经济毫无余力的倾斜。

在这个计划经济体制建立最早、影响最深的地区，拖拉机厂、机床厂、钢铁厂的烟囱日夜不停。

根据老一辈回忆，“每天早上七点多钟，穿着蓝色工装的自行车大军能把整条马路都占满，工厂一打开门就像顿时拧开了水龙头，工人鱼贯而入。”

在此背景之下，1958年，原沈阳农机汽车工业局副局长赵希友在国营东北公路总局汽车修造厂的基础上成立了沈阳汽车制造厂。当时，沈阳虽然是授意组建了该厂，但是当地已有两家车企，第三家有了更好没有也可以。

但赵希友没有打退堂鼓，他带着修理厂的员工和之前积累的经验，硬是拼拼凑凑出五台“巨龙”牌载货汽车，在当地乃至全国都引起了巨大轰动。

车造起来和跑起来是两码事。大家嘴上不说都心知肚明。这中间不说隔着十万八千里但也是隔着万米长河。赵希友再次展现出他造车的决心。

80年代，国外考察回来的赵希友向领导建议，把沈阳市所有分散的各自为政的汽车厂家组织起来，把行政性工业局改造成汽车托拉斯企业；把生产总成和零部件厂按高度的专业化组织起来生产。

政府看他对造车这件事理解颇深，也就采纳了他的建议，全市97家单兵作战的汽车厂（配件厂）组成了一个庞大的实体公司——沈阳汽车工业公司，赵希友被任命为沈阳汽车工业公司董事长兼总经理。

上任后，他率先采用租赁经营，使企业效益大大提高，还被请进国务院发展研究中心，介绍企业租赁经营的经验。

1979年，中国最早的十座面包车在这家公司诞生。这辆名为金杯SY622的轻客一年之后年产就达到了1000台，成了全国的销量冠军。

“东北面包”成了走哪儿都能听到的金杯代名词，这也成了华晨金杯与汽车整车工业的第一次交集。自此，共和国长子生产制造汽车的篇章被揭开。

彼时，改革开放的中国每天都发生着剧变，用一句话形容当时的情景——唯一不变的就是一直在变。对于沈阳汽车公司而言，这种变化不仅来自于汽车行业，也来自企业的经营层面。

1988年5月，由沈阳汽车工业公司改制而来的金杯汽车股份有限公司成立，终于结束了过去近40年计划经济时代的经营模式。

赵希友觉得，员工作为企业名义上的主人还不够，如果职工购买了金杯股票成了企业经济上的主人，这么一来既能给企业筹措资金还能极大的调动员工积极性。

于是两个月后，金杯公司向全社会发行总价值1亿元的优先股票，每股100元。要知道当时还没有证监会，地方单独成立股份公司发行股票是有风险和胆识的。

凭借这件事，赵希友甚至登上了美国《时代周刊》的封面，封面标题是“中国首位国有企业股份制改革家”。

理想很丰满，现实很骨感。

客观来说，作为企业家的赵希友具有超前的眼光，他的这些举措也完全符合市场发展规律，但他生错了地方。

1990年末开始，国家开始向亏损的国有企业开刀，推进国有企业改革。东北首当其冲成为最早受到波及的地区，下岗、买断，突然来袭的凄凉疯狂笼罩在每一个东北人头顶上空。

原本打算发布1亿元股票，风风火火搞了一年多，才募集不到3万元，就发展汽车而言，这点钱连销售人员的路费都不够。与此同时，危机正向金杯走来。

1991年，日元剧烈升值，而金杯主打车型海狮汽车 99%的零件都是从日本进口，合同上都是日元导致零件成本一天一个价，金杯每个季度连进货的钱都出不起，资金链随时有可能断裂。

走投无路之际，一个叫仰融的人拉了赵希友一把：“请你把剩下的股票都卖给我吧，我要让金杯成为第一家在美国上巿的中国公司。”

关于仰融，这个中国汽车界“教父”般的人物，推动了中国企业国际化的第一人，但出生神秘，经历也神秘。

有传言说他是退伍老兵，也有人说他是辍学打工仔，还有人说他是西南财经大学的经济学博士，甚至流传过关于仰融名字造假的传闻，众说纷纭，可信可不信。

在后来的采访中，仰融也一直讳莫如深：“华晨出身不好，在当时的条件下，有些事不得不迷。华晨经历的一些事，不管别人怎样迷惑，到今天我可能也没有权力说清楚。”

不管怎样，就是这位谜一样的男子却把金杯汽车带到了前所未有的高度。

1991年，仰融以每股1元的价格，一举收购了金杯股票4600万股。据说那时候是记帐式股票，仰融就把它们装在几十个纸箱里，用飞机运回上海，放在东湖宾馆七号楼地库。从上海财大找了一些学生花了半个多月的时间，一张一张地填名过户。

仰融觉得，国企改革肯定要引进大量的外资，光靠他自己“一个巴掌拍不响”。带着这个想法，在赵希友的引荐下，仰融得到了沈阳市政府的大力支持。

1992年7月24日，金杯汽车股票作为第一只国企大盘异地股在上交所上市，仰融随即将4600万股股票套现，获得了5亿元的收益，掘到了第一桶金。

也许是第一桶金赚的太过容易，仰融心中一个更为大胆的设想正在勾画和操作中——赴美上市。

早在1991年，仰融就通过其在香港设立的华博财务（华博），和沈阳市政府拥有的金杯汽车控股有限公司（金杯汽车），在沈阳市成立了一家生产汽车的合资企业，沈阳金杯客车制造有限公司（金杯客车）。

经过一系列眼花缭乱的换股游戏后，金杯客车的资产大半装进了在百慕大注册的华晨汽车控股，成了金杯汽车在纽约证交所上市的融资工具。

就在即将上市的1992年9月底，国家体改委在北京召开会议，时任体改委副主任刘鸿儒突然在会上严肃发问，华晨在美国上市是怎么回事？

国企赴美上市，监管层竟然还是从香港信报的一篇名为《首家中国公司上市美国》的报道得到的消息，此时高层立即作出了批示——

查！彻查！

然而即使这样也没阻挡上市的步伐，华晨汽车作为社会主义国家第一股，发行500万股，当时首次公开募股达到了每股16美元，成功筹集了8000万美元的资金。

在当时，这被认定为非常珍贵的外汇，所以证监会最后不仅没有问责，第一任证监会主席刘鸿儒还特地表扬了华晨，说这次上市是完成了“不可能完成的任务”。

之后几年里，华晨迎来了自己最辉煌的岁月。

1995年，华晨作为大股东正式接管金杯客车的管理权，仰融从财务、人员、经销商体系三大块采取了一系列举措，比如开除了一批吃闲饭的老员工、在广告中打出车辆售价、将金融业的承兑汇票制度引入汽车业等等。

自1996年起，金杯客车步上金光大道，每年的销售以50％速率增长，连续多年占据轻客市场销量第一；2000年，金杯客车销售额达70亿元人民币，利润仅次于上海大众和一汽大众，仰融名声大噪。

除了客车，华晨在家用轿车领域先后促成了金杯和通用的合资，接手了三江雷诺，尤其在与河北保定的田野汽车接触中，做出了一项对日后华晨生死攸关的抉择，与宝马联姻。

据称当时宝马的人在沈阳考察的时候，看到华晨厂清一色的德国机械，亲切得不行。心想，宝马国产非华晨莫属！

2001年华晨和宝马正式开始接洽，同年10月华晨宝马汽车有限公司注册成立，当时宝马国产项目小组的领导人便是仰融。

这一年，一向神秘而低调的仰融，被授予沈阳市“荣誉市民”称号，这年底，在《福布斯》杂志中国富豪排行榜中，仰融排名希望集团刘家兄弟和欧亚集团的杨斌之后，位列第三。

然而事业的壮大导致了仰融的过度膨胀，仰融变得越来越独断专行。已经听不得不同意见，在企业搞了不少冒进的、缺乏科学性合理性的“大跃进”动作，一度将公司推到了危险的边缘。

仰融此前经营的政商基础均在“慕马体系”之上，遭此剧变后对辽宁不免忌惮，开始寻求转战他乡，而此时杭州湾跨海大桥的通行使得他开始将投资战略逐步转向浙江宁波。

而华晨是辽宁龙头企业，也是辽宁省经济的一大支柱，辽宁自然不愿放走华晨。在仰融与辽宁省政府的多次讨价还价之后，双方很难达成共识。最后，辽宁方面很轻易地找到了仰融的脉门，将他“踢”了出去。

在后来的一次采访中，两鬓发白的仰融向媒体透漏，想去宁波投资是他这辈子最后悔的事情，可惜世界上没有后悔药。

踢走了仰融的华晨元气大伤，华晨汽车的命运也走到了下坡路。期间虽然也历经两代掌门杨宝善和蔺晓刚，但都没有太大起色。直到2006年，这位大连副市长祁玉民的出现，华晨才真正从死亡线上回来。

回忆起刚到华晨的情况，祁玉民心情很悲壮。“来报到的时候，大连和沈阳风雪交加，大雾弥漫，我不能开车去，坐火车去的。”

在路上，他给他姐姐发了一个短信，“我在雨雪交加中，怀着难以名状的复杂心情，去一个陌生的城市，陌生的单位去从事陌生的工作！”

祁玉民的出场是非常富有感染力和强度的，刚到华晨任董事长的他第一次业绩参加发布会就遭到了香港媒体刻薄的提问：“华晨领导一年变动一次，你准备呆多久？”祁玉民面不改色：我第一个二十三年在山西度过，第二个23年在大连度过，第三个23年在华晨度过。

新官上任，很快就烧起了“三把火”。

祁玉民一夜之间就把华晨公司院里仰融几百万造的山给炸了。面对仰融起诉，他隔空强硬地回应，“政府干预华晨是正常的，为什么不说一汽、二汽也受政府干预呢？”

上任5天，他从银行贷了7个亿，一手挑起了中级车价格大战，不仅将在售的中华尊驰售价下调达4万元，还让原定九月上市的新车型骏捷提前到2月下线，定价为10万元以下。

2006年，华晨旗下汽车销量逾20万辆，同比增长71.4%，其中尊驰和骏捷销售5.8万辆，同比增长545%，华晨一举成为汽车销售增长冠军。次年，华晨实现了历史性的扭亏。

虽然自救的效果立竿见影，但华晨这种“自掘坟墓”的行为很快就迎来了连锁反应。

随着越来越多的自主品牌也加入到价格战中，由于骏捷当时是定位B级车，价格拉低至A级车范围，直接封死了华晨推出A级、A0级车的定价空间，华晨的价格体系岌岌可危。

2009年，华晨汽车开始出现30-40%的大幅下滑。与此同时，曾经无限风光的金杯在此期间被忽视，2009年，微面和商用车市场爆发，金杯却逆势下行，亏损超过16亿元。

在推翻仰融的所有“遗产”后，唯一只留下的就是与宝马的合资项目。祁玉民被迫把希望寄托在会给集团带来利润的宝马身上。

祁玉民曾公开说过这样一句话，一台车，底盘要是保时捷调教的，外形内饰是意大利设计的，发动机是用宝马的，那它就是辆好车。

他不仅这样说，也是这样践行的。为了通过宝马来“反哺”自主品牌，换取宝马汽车对合资公司全力支持，祁玉民对宝马的要求尽量满足。从2006年起，华晨宝马的财务、行政、市场、公关等部门的实际控制权逐渐都掌握在了宝马手中。

华晨此举遭到公众和媒体猛批，每次面对公众都能口若悬河的祁玉民却在这时选择保持沉默。

祁玉民没办法给出交代——因为一切都与他的设想背道而驰。

他最初的打算是一方面希望通过华晨宝马获取投资收益，扭转资金颓势，另一方面则希望在合作过程中获得宝马的技术。

但结果却是出人意料的，在中华骏捷之后，华晨错过了汽车的黄金六年，至今未能在轿车市场翻身；而整体耗资26亿打造的高端MPV车型华颂7，上市后也是收获寥寥无几等等。

这一切都是源自于过去十多年一直未建立起正向研发体系，反而一味乞求合作伙伴宝马汽车集团的“施舍”，一旦没有宝马，华晨汽车也就失去了生存的能力。

市场付出去了，技术一直没有换来。

经过资本市场的闪展腾挪、合资企业委曲求全，多年与市场、与各方的博弈拉锯，虽然也让华晨造就了自己的第一个不可能——仅用8亿元的注册资金撬动发展了一个年销售额1900亿、年利税300亿的东北国企。

但是国产自主品牌已经进入技术立命的时代，什么也没有的华晨只能在寒风中瑟瑟发抖。

站上巨人肩膀上的华晨未打赢挺进自主第一阵营的硬仗，躺着赚钱的日子也已经进入倒计时。

与2005年底祁玉民从大连市副市长任上出掌华晨一样，阎秉哲也是由政转商。但与祁玉民不同的是，上任2年来，一把火都没有烧起来。

在祁玉民时代，华晨开发了一款自主高端商务车华颂7，一经推出便饱受调侃这是一款“市面罕见，没有手套箱和隐私玻璃，且与市场脱节”的商务车。即便如此，据说祁玉民也为华颂7开过107次会。

自2018年开始，整个燃油车市场在新能源汽车的冲击之下都出现了负增长，所以2019年的广州车展尤其意义非凡。作为中国排名前十的车企大集团的华晨汽车集团的缺席，被外界解读成：没脸参加。

不管是否存在误读，在公共场合或者官方宣传中也确实很少听到华晨汽车董事长阎秉哲的新闻，他仿佛真的“消失了”。

自2011年以来，华晨宝马每年贡献的净利润占比便高达94.9%至119.6%，也就是说，自2012年开始华晨汽车其它板块便处于亏损状态。

以2019年为例，华晨汽车集团乘用车销量72.18万辆，商用车销量7.86万辆。但值得注意的是，其中华晨宝马销量54.55万辆，占比高达75%。

数据显示，华晨中华品牌今年上半年的销量仅为4300辆，产品份额也是始终保持在0.3%以下，其中多款车型的销量为0。

祁玉民留给阎秉哲的警示亦是以血写就的：

倘若缺乏不破不立、推陈出新的勇气，那么依然无法脱离旧有的窠臼。

华晨宝马越来越成功，是宝马的成功，却没有成为华晨的成功。这把火是不是也该烧烧了？

无论是当年首家在美股上市的国企，还是曾经轻型商用车销量“六连冠”，全中国叫得最响亮、最具神话色彩和市场魅力的品牌，华晨的旧光环已碎是不争的事实。

在一个可以破旧立新的机制中，祁玉民是最有可能打破一切僵局，重新建造华晨的人。然而，这一切并没有发生。这可能是他的遗憾，也是华晨的遗憾。

如今，新晋掌门还有四年到退休年龄，股比之变也指向了华“沉”·“保”马。囿于合资时代的华晨，是在沉默中爆发，还是在沉默中灭亡？这是一个问题。

当华晨宝马十五周年庆典以热烈的氛围燃烧了全场，几乎所有人都浑然不觉，在那个深秋时节沈阳和华晨都已经进入了冰点以下的彻骨严寒。

一切悲欢与起落的演进，都是历史车轮向前碾过的痕印。自来孱弱皆湮灭，惟有强者长留名。华晨的命运，从第一辆华晨宝马的车主扣掉车标开始，便已经注定了。

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私有化传闻背后：揭秘华晨的新财路棋局 | 经观汽车

文 | 刘晓林

2025年要形成整车195万辆的年销量规模——车展前夕，华晨汽车宣布了新的五年计划，希望借此来回击那些猜度它是否会在债务危机中倒下的言论。而作为这一目标实现前提的华晨集团的改革大计也随之浮出水面。

“华晨集团是辽宁省国有资本投资公司改革试点单位，辽宁有两家，我们是其中一家。”华晨集团副总裁、新闻发言人齐凯称，“国有资本投资公司改革”是国务院国资委力推的改革项目，简言之就是将经营业务剥离出去，集团的职能向一家国有资本投资公司转型，只负责做国有资本的投资项目管理。

“上级的要求就是，集团不要管经营业务。目前我们（集团）下边有很多股权合作的项目，有的是可以控股，有的可以参股，我们（集团）就是做股权管理。”从齐凯传递信息来看，对于华晨的改革，用一句话来说就是利用一切可以利用的资源去“挣钱”，更专业的说法是“盘活国有资产”。

这一改革计划包括围绕着华晨制造公司展开的乘用车板块的框架调整；与国内同行正在商谈共用平台开发合作；借民营合资公司华晨新日启动的电动车计划；在商用车板块酝酿引入战略投资者，以及在跨国合资公司中争取更多资源。

齐凯透露，这些计划很快都将有新动作落地。从华晨方面的表态来看，与这一系列可以挣钱的项目相比，华晨的负债危机并不算大事，甚至华晨宝马的股权出让也是“塞翁失马，焉知非福”：除了36亿欧元的股权交易收入外，作为“对价”之一，华晨已获得利润丰厚的宝马在华零部件项目的优先合资权，这一业务在2025年有望给华晨带来高达到350亿的年收益。

而本着以最少的资源达到最快出效果的原则，华晨的新发展思路似乎正在回到为其带来最初辉煌的路线上——资源整合、资本运作。“（在合作项目上）现在辽宁省政府没有要求我们必须控股，以前是有的，现在没有。对于控制权，我们可以要，也可以不要。原来大家在意并表，我们可以并也可以不并，这个都可以放开”。齐凯坦言，现在省里对华晨的要求就是国有资产不能流失。

9月24日，华晨中国或将被私有化的传言传来，虽然华晨集团给予了否认。但毫无疑问，风起于青萍之末，在领导班子换血一年后，华晨集团新一轮改革大幕已经被正式拉开。

整合背后：国有资本投资公司改革的样本

“这一年来，华晨做了管理架构的调整，以前华晨集团最多的管理层是9级，规模庞大。我们控股和参股企业是160多家，现在按照管理权把整个企业管理权压缩到了3级。” 齐凯表示。在三级架构调整后，作为第一级的华晨集团总部从五六千人缩减至一百多人，如今的华晨集团只进行战略和重大投融资风险管理等大的管控业务，从管资产变为管资本。

“原来集团五六千人，是因为我们原来中华那块业务和集团是一起的，现在这个是不可以的。集团就是做国有资本的投资，然后代表国有资产来掌握股权，而下边的每一块经营业务一定要剥离。” 齐凯称，而华晨汽车制造有限公司（简称“华晨制造”）也正是在这一背景下诞生的。

二级企业管资产和主要运营方向，华晨梳理出了5大业务方向，分别是：乘用车、商用车、零部件、新能源和出行与服务，共由9家二级企业来承接，其下还有着庞大的三级企业。

2019年12月注册成立的全资子公司华晨制造，已经实现对华晨旗下自主乘用车板块的统一管理。“自主乘用车已经完全整合到华晨制造公司，华晨制造的领导层就可以决定很多的事，不用到集团层面来汇报，我们是以放权为主。”

华晨制造注册资金20亿，具备独立的乘用车及新能源车生产资质，并整合了华晨旗下乘用车的产业链资源。“中华工厂、研究院和我们的发动机公司等，从管理角度来说如果不进行整合，每一块都各立山头的话，那我们整个业务链是无法打通的。所以主要不是为了进行资产的处理。” 齐凯解释称。

上市公司华晨中国是与华晨制造平行的另一家二级整车企业，旗下包括华晨最重要的合资整车板块——华晨宝马和华晨雷诺金杯。另一家二级企业金杯汽车则涵盖了主要的零部件业务。此外，二级公司中还有4家商用车企业，分别是沈阳的金杯车辆、绵阳的华晨华瑞、沈阳的华晨专用车公司以及大连投资公司；以及两家服务领域的二级企业——在上海做汽车服务的申华控股和做出行与服务的华晨商旅。

与此同时，华晨将战略从多元化转为目前车企流行的“聚焦战略”。齐凯称，华晨将聚焦发展五个整车品牌，包括合资品牌华晨宝马、华晨雷诺金杯，民营合资企业华晨新日、华晨鑫源，以及自主品牌中华。

在已呈报给辽宁省和沈阳市的十四五规划初稿中，华晨制定了2025年达成195万辆整车销量的目标，其中包括110万辆乘用车和85万辆商用车。乘用车110万辆中，华晨宝马保守规划65万辆，中华规划30万辆、华晨新日规划15万辆。商用车85万辆则包括华晨鑫源60万辆、华晨雷诺金杯15万辆、卡车和专用车10万辆。

广开合资合作之门

2020年，受各种客观影响，华晨中华的产品开发节奏被打乱，已确定全年无新车推出；与此同时，由于单车盈利低，华晨降低产能至最低水平。此外，华晨的资金链也开始紧绷。2020年7月7日，华晨集团价值1.75亿元的股权和投资权益被冻结，9月18日，又有一笔价值1亿元的股权和投资权益被冻结，冻结期皆为三年。与此同时，今年8月，华晨债务危机爆出，随即由沈阳市金融监管局、辽宁省银行监管协会牵头成立了华晨债券委员会，以保护银行的利益。

在外界看来，华晨从产品到技术，再到资金，都捉襟见肘，即将失去华晨宝马对等股权收益的华晨已经彻底丧失了竞争力。对此，齐凯不否定华晨今年确实处于新车断档阶段，短期也确实是有一些流动性的问题，但根据齐凯介绍，在国有资本投资公司改革的框架下，华晨各业务板块的多项新投资、新合作都已在路上。

“我们还在跟几家企业进行共平台开发的一些讨论。”齐凯透露称，共同开发平台主要针对中华品牌，包括传统燃油车，也包括新能源车。有消息称，华晨正在与长安商讨同平台开发的可能性。

齐凯认为，国内车企耗费了大量的资金都在造型开发或者是模具开发上，而在开发期较长的核心技术上缺乏投入，因此华晨倡导共同开发。同时，在电动化、自动化、网联化、共享化这非传统车企长项的”新四化“上，华晨也表示将加大和科技企业的合作。

按照计划，华晨中华到2025年计划推出16款车型，年销量目标是30万辆。齐凯介绍，中华的产品在做结构调整，现在的V3、V6、V7都会在相应平台上做全新的产品开发，预计从明年下半年就会陆续集中推出。

“未来我们既有自己平台开发的产品，也有未来共平台开发的产品”，齐凯称，大概一年左右的时间，中华会把一些产品的短板或者产品项目里面一些缺项会补上。

电动车方面，2018年8月成立的华晨日新正在成为华晨的电动车主体，华晨新日由华晨与做电动自行车的民营企业新日合资而成，目标是生产小型纯电动车。华晨在其中占据33.4%的股权，并未控股，66.6%的股权由新日（无锡）发展有限公司掌握。

在运作两年后，华晨新日开发的首款电动乘用车——A00级电动车轿车将在今年10月底下线，今年年底会做小批量的生产，明年计划最少售出3万台，后年5万台，未来要推出10多款车型。

“技术方面是我们研究院做的技术支持，主要面对没有补贴的市场，日常代步使用，这类电动车是有一定销量的。”齐凯表示，整个公司已经完成10多个亿的投资。

齐凯解读称，华晨的新能源战略，就是要通过合资公司，去做可以应对无补贴的产品，然后将来还要上量。而新日拥有的销售网络能力是华晨最为看中的。齐凯透露，未来会做渠道上的整合，包括用中华或者华晨鑫源的渠道来卖华晨新日的电动车。

此外，在卡车业务板块上，以金杯卡车的品牌影响力为筹码，华晨同样正在计划引进战略投资，齐凯透露，目前正在跟几家在谈。

“国企改革的时候，大家一直在强调国有资产不能流失，但是不要忘了资产不流失，但它在贬值，而有一些看似流失，实际是这是国企改革付出的成本。当然现在省里边给我们要求也是国有资本不能流失。”齐凯认为，应该把国有资产盘活、把“蛋糕”做大。

塞翁失“马”，焉知非福？

随着2022年的临近，华晨宝马股权转让成为华晨最绕不开的话题，而随着更多外资欲增资扩股的传闻传出，华晨宝马作为率先达成协议的车企，竟然有了先行者的“优越感”，包括能拥有更多缓冲期，以及拓展与宝马在整个产业链上合作的。

据悉，为了加大零部件本土化率，宝马正在把欧洲的零部件企业引入到沈阳生产，据悉，华晨已经毫无悬念的获得了合资优先权，目前正在与几家大的海外供应商快速推进合资事宜。

与宝马的零部件合资将给华晨带来丰厚的收益。今年7月，宝马集团已将首批37家本土化供应商作为与华晨合资合作的意向企业推荐给华晨，同时，双方签署了500亿的大单，涵盖从2023年到2030年的合作。按照规划，2025年合资零部件板块的营收规模将达到350亿，其中70%将是给宝马配套的。

据悉，华晨制造和金杯汽车已经在零部件板块上进行了大力整合。2019年，华晨的零部件板块收益为86亿，其中为华晨宝马配套的达到62亿。宝马去年在中国的本土采购为480亿，未来会达到950亿，零部件本土化率也将从原来的不足50%提升到超过70%。而从供应商共享的角度，这些供应商的进入对中华也会有所裨益。

除了华晨宝马可能带来的新财务，齐凯透露，另一家合资车企华晨雷诺金杯也将有新的资源输入。华晨雷诺目前主销的是金杯品牌的产品，包括海狮、阁瑞斯，最近几年则一直在加快雷诺产品的导入，明年开始要投产Master，后年投产Trafic。

“今年年底之前，我们会推出一款金杯雷诺的一个全新产品，是合资公司自己开发的一个产品”。齐凯表示，虽然雷诺退出了中国对乘用车市场，但雷诺集团会加大对沈阳合资公司的投入。据悉，在华晨与雷诺9月24日举行的董事会中，主要议题就是如何加大在华晨雷诺的投资。

而对于即将丧失华晨宝马财务并表的华晨中国，齐凯坦言，华晨几家上市公司此前发挥的融资作用并不太强，但接下来会有一些动作。